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外资券商纷纷看好中国股市
发布时间:2020-03-25 20:09
外资券商纷纷看好中国股市


截至3月25日下午收盘,沪指报收于2781.59点,上扬2.17%;深指报收于10241.08点,上涨3.22%!
 
而让人兴奋的是,近段时间来,不只国内券商看好A股,不少国际知名的外资券商,也给A股点赞!
 
瑞银证券中国股票策略团队近日发表最新中国股票策略报告表示,2020年迎来了一系列黑天鹅事件,全球经济增长前景存在不确定性。我们在3月初将每股收益下调后,进一步将MSCI中国和沪深300指数的每股收益同比增速调整至4%。能源股每股收益的同比降幅最大。教育/医疗/必需品/互联网/防御型/金融股的每股收益可能会实现正同比增长。全球经济或将开始衰退,中国股指提供侧重国内的风险敞口:MSCI中国和沪深300的海外销售各占7%,标普500为24%、纳斯达克100为41%,而日经225为38%。
 
与2008年相比:
 
1)MSCI中国和沪深300中的周期性/防御性/金融/央企比重较少,而消费/互联网/技术/POE比重增加;
 
2) 我们预计MSCI中国/沪深300在2020年的销售额将分别为50万亿元/35万亿元人民币,中国名义GDP将超过100万亿元,并有望受益于行业整合和国内"智能基础设施"的崛起;
 
3)尽管MSCI China/沪深300目前成分股的自由流通总市值从2008年底以来的6.2万亿元/2.4万亿元已增长至39万亿元/12万亿元,但中国股市的利润率稳定、资本支出不断、非金融类研发成本上升,且净资产收益率组合有所改善。
 
随着近期的抛售,MSCI中国指数处于2018年底以来的低点,与美中经贸摩擦波及资本市场时相当,而沪深300指则表现较好。2008年的经济危机始于泡沫估值、大规模周期性上涨和零售繁荣,而2020年初的估值并没有那么偏高。 我们预计2008年会重现的事件即中盘股与大盘股的跌幅更深,随后的反弹幅度更大。
 
新的指数目标点位:乐观情景位于历史中位数,悲观情景位于衰退水平
 
 
我们将历史中值市盈率和市净率作为乐观情景的估值倍数,将低于历史中位数的1个标准差的倍数作为悲观情景的估值倍数。 我们的基准情景水平位于两者之间。自1月下旬以来,中国银行间同业拆借利率一直在下降,SHIBOR1M和3M的利率在周一收于2008年12月的水平。 2008年,银行间拆借利率的下跌导致MSCI中国和沪深300指数在低谷徘徊约5周,而此次已达八周了。 另外,监管机构鼓励特定中国保险公司提高股权配置;月初至今,南向流入资金达到1220亿港元,而2020年1月和2月合计为880亿港元。
 
瑞银证券表示,“2020年,我们对中国股市仍持乐观态度。”
 
此外,日本知名券商野村证券也表示,预计央行将在未来几周分别下调1年期存款基准利率和1年期MLF中标利率各25个基点;在严重情形下(即新冠肺炎疫情对中国和世界经济产生更剧烈的冲击),我们预计上述降息幅度将分别扩大至50 个基点。


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