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银行理财子首只直投股票产品面世
发布时间:2020-05-22 10:38
银行理财子首只直投股票产品面世



5月15日,银行理财子公司首只直投股票的公募理财产品——“阳光红卫生安全主题精选”落户光大理财。
 
该产品虽不是首只理财子公司权益类产品,但却突破了以往银行和理财子公司通过委外、FOF等模式投资权益类资产的做法,光大理财直接负责具体投资全流程,并设立了投资主管+投资经理双人模式。
 
此次光大理财一反常态地将直投股票作为卖点,颠覆了银行理财子公司一贯的“固定收益”风格。之前由于过往经验和优势,理财子发行的产品多以固定收益类为主,权益类投资大多作为提高组合收益率的一种配置手段。
 
在光大理财之后,银行理财子公司布局权益类产品的步伐是否会进一步加快?与公募基金相比又有何优势?
 
光大理财首尝螃蟹
 
缘何说光大理财这款权益类产品特别?
 
这款产品说明书中显示,权益类资产投资规模合计不低于净资产的 80%,而货币市场工具、固定收益类资产以及衍生品投资规模合计不超过净资产的 20%。现金或者到期日在一年以内的国债、中央银行票据和政策性金融债券占产品资产净值的比例不低于 5%。
 
在投资主题方面,光大理财称,疫情所导致的社会趋势变化,使得卫生安全主题相关行业如公共卫生安全、线上办公、线上教育、医疗卫生等在未来的2-3年存在较好投资机会。
 
虽然在投资过程中聘请了国联证券作为合作机构方,但具体投资全流程,包括产品开户、投资决策、交易执行等全部由光大理财独立完成,并设立了投资主管+投资经理双人模式,其中投资主管由光大理财股票投资部执行总监滕飞担任。据公开信息,滕飞于2011年加入光大银行(3.660, -0.01, -0.27%),历任宏观研究员、资管部首席分析师、投资经理、研究主管及风险处处长,主动管理资金规模超过200亿元。
 
值得注意的是,由于直接投资带来的优势,光大理财可以省去产品嵌套、委外的费用,管理费率仅为1%,同时免认购费和销售服务费,整体费率比同类型公募基金更低。毕竟光大理财该产品的托管人和销售机构均为光大银行,母行对亲儿子应该也不再需要收取大笔尾随佣金了。
 
这或许将会成为接下来理财子公司与公募基金竞争中较为关键的因素之一。
 
但权益类产品核心还是要回归到理财子公司自身的投研能力上,不管是渠道的支持、费率的优惠、还是投资范围的增加,最终都要靠产品业绩说话。
 
工银理财发行权益产品数量最多
 
理财子公司布局权益类产品的脚步其实并不慢。
 
截至2020年4月30日,据中国理财网统计,理财子公司共发行223只权益类产品,涉及6家理财子公司,占目前已开业理财子公司的50%。(由于光大这只直投股票的理财产品在5月发行,未统计在内)
 
其中工银理财发行产品最多,高达164只,占总发行产品73.54%,其次为中银理财,发行28只产品,兴银理财发行最少,仅有2只。
 
工银理财是国内首家开业的理财子公司,在布局权益类产品方面也最为积极。在164只产品中,有140只为封闭式净值型产品,开放式净值型则有24只;风险等级方面,有160只产品风险等级为三级中风险;产品期限方面,集中于1-3年(含)。
 
目前,工银理财产品布局完善,有“鑫得利”、“鑫稳利”、“全鑫权益”、“两权其美”等系列,从策略来看,覆盖了量化、FOF、全球资产配置、养老配置、私募股权等。
 
此外,中银理财共发行28只权益类产品,其中有26只智富权益系列,2只养老系列产品,产品多在1-3年(含)期限。
 
交银理财发行了12只产品,分别为11只交银博享长三角价值投资、1只交银理财得利宝私银系列产品。
 
农银理财的11只产品中有6只价值精选系列产品和5只科技创新系列产品。
 
建信理财发行的6款产品中,有5款是“创鑫”科创打新增强封闭式理财产品,还有一款是上文提到的“乾元”建信理财粤港澳大湾区指数灵活配置理财产品。
 
兴银理财发行产品最少,仅有两只,且在2020年3月、4月开始募集,一只是兴银理财睿盈优选平衡3号混合类净值型理财产品,另一只是兴银理财天天万利宝稳利3号净值型理财产品T款。
 
混合类产品居多
 
据中国理财网统计,在223只权益类产品中,混合类产品高达222只,纯权益类仅1只,是工银理财的存续产品“工银财富系列工银量化理财-恒盛配置理财产品”, 该产品2019年11月发行,风险等级为四级,起购金额10万,运作模式为开放式净值型,投资范围包括股票、基金、交易所债券、交易所债券回购、新股申购等可通过委托信托计划进行投资,即该产品可以通过投资信托计划进行间接投资,形式类似于FOF/MOM。
 
从期限上来看,在这223只产品中,1-3年(含)期的产品数量最多,占比高达72%;
 
从运作模式上来看,封闭式净值型居多,高达177只,占比79.37%;
 
从产品风险等级上来看,有219只三级中风险产品,3只二级中低风险产品,而四级中高风险产品仅有1只,即上述的“工银财富系列工银量化理财-恒盛配置理财产品”。
 
小结
 
去年12月份银保监会发布的《商业银行理财子公司净资本管理办法》中,对理财资金投资债券、股票、符合标准化金融工具特征的衍生产品、公募证券投资资金等标准化资产设定的风险系数均为0,体现出监管部门引导理财子公司加大标准化资产的投资规模的意图。同时,银行理财子今年对权益类资产配置加大布局的决心,从人员招聘广告上也可见端倪,理财子对权益类投资相关岗位的招聘需求颇为旺盛。
 
虽然相较于公募基金在权益类产品布局的深度和广度而言,银行理财子目前可能稍显不足,但面对未来广阔的权益市场,相信其他银行理财子公司会如光大理财一样迎难而上,逐步发展自己的投研团队,加大权益类市场配置,提升自身竞争力。


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